キャッシュフロー計算書　⑮

今回は、キャッシュフロー計算書、第１５回目です。


[投資計画の採算性]

キャッシュフロー計算書は投資計画の採算性を事前に判断するためにも使われます。企業が設備投資などを計画した場合、その投資計画をすべきか否かを判断するためです。
投資の判断は、次の手順で行います。
①投資計画に基いてキャッシュフロー計算書をつくる
②複数期間の営業キャッシュフローを現在価値に直す
③投資金額と現在価値に直した営業キャッシュフローとを比較して、投資を判断する


[②複数期間の営業キャッシュフローを現在価値に直す]

投資計画に基づいた5年経過後のキャッシュフロー計算書を作った後は、毎年稼ぎ出す営業キャッシュフローを現在価値に直します。現在価値とは、将来の現金の価値を、現在の現金の価値に換算することです。
例えば、いま手にする100万円と1年後に手にする100万円とがあるとします。この場合、100万円という金額は同じですが、その価値が違います。
1年後の100万円は１年後においての100万円ですが、今持っている100万円は、1年後には利息（例えば1％）がついて101万円になっています。言い換えますと、1年後の100万円は現在の価値に直すと、99万円（100万円÷1.01）となるのです。
この例のように、投資の採算性を計算する場合は、毎年稼ぎ出す営業キャッシュフローを、利息分を除いた金額にする必要があります。

具体的には、利率を複利10％としますと、次のようになります。
・1年後　600万円÷110％＝545万円
・2年後　1,500万円÷121％（110％☓110％）＝12,396万円
・3年後　1,500万円÷133％（110％☓110％☓110％）＝11,269万円
・4年後　1,500万円÷146％（110％☓110％☓110％☓110％）＝10,245万円
・5年後　1,500万円÷161％（110％☓110％☓110％☓110％☓110％）＝9,313万円
その結果、累計での営業キャッシュフローは4,867万円となります。


[③投資金額と現在価値に直した営業キャッシュフローとを比較して、投資を判断する]

最後に、現在価値に直した営業キャッシュフローの累計と投資金額とを比較しますこの場合、キャッシュフロー計算書は次のようになります。
・営業キャッシュフロー（＋4,867万円）→営業活動で稼いだ現金の現在価値の累計
・投資キャッシュフロー（－5,000万円）→設備投資による支出
・財務キャッシュフロー（0＝＋5,000万円－5,000万円）→借入をして全額返済
・現金の減少　　　　　（－　133万円）→投資計画の判断基準

この試算では投資をしても損をするだけですので、投資計画は実施すべきでないと判断できます。


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